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菜粕单边行情难现
  • 2019-03-27 14:42:00
  • 来源:期货日报
  • 编辑:王楠

因出现严重质量问题,加拿大菜籽以及相关产品存在全面禁止进口的风险,受此预期提振,3月下半月以来,郑州菜粕期货再度上行。展望后市,菜粕供应堪忧,但需求因其性价比降低同样不容乐观,加之非洲猪瘟等利空影响使得粕类总体需求不振,菜粕期价或将继续振荡。

进口风险限制菜粕下跌

3月中旬,因某国有企业进口菜籽转基因证获批,菜粕期货一度大幅回调。而后随着对来自加拿大的菜籽以及产品检查力度加强,从加拿大进口菜籽以及产品存在全面禁止的风险。受此消息提振,菜粕价格探底回升,再度涨至前期振荡区间上沿。为规避政策风险,近期进口商纷纷将远月进口菜籽及其产品洗船,导致远月到港量下降。据统计,4月进口菜籽预期到港量仅12万吨,5月仅有1万吨,大幅低于前期预估水平。市场预计为弥补加拿大菜籽被禁产生的供应缺口,进口商将会增加从澳大利亚、乌克兰、欧盟以及印度等国家和地区的菜籽、菜粕进口量,但由于这些地区菜籽产量较低或者可供出口的菜籽、菜粕数量有限,无法根本解决国内菜粕供应短缺的问题。

性价比较低影响菜粕需求

菜粕价格上涨,使得菜粕和豆粕(2558, -3.00, -0.12%)的价差急剧收窄,菜粕性价比降低。虽然目前是菜粕需求日益转旺的季节,但较低的性价比使得菜粕需求极为低迷。据监测,目前在华南地区普通蛋白豆粕和菜粕的现货价差已经缩小至330元/吨的近几年最低水平,菜粕单蛋白价格甚至高于豆粕,菜粕性价比处于极度劣势。同时,菜粕即便在水产饲料中的配比比例也是极具弹性的,可在20%—5%之间徘徊。因此,菜粕需求降至冰点。据监测,截至3月22日当周,沿海油厂菜粕成交量仅为0.17万吨,周环比减少0.2万吨,降幅为54.05%,为近一年来单周成交最低水平。年初至今累计成交12.51万吨,同比去年下降42.32%。

另外,非洲猪瘟疫情仍在肆虐,对菜粕需求也带来严重的不利影响。据监测,截至上周,全国共有28个省份发生家猪(113起)和野猪(3起)非洲猪瘟疫情,导致生猪存栏量继续下降。农村农业部公布的数据显示,2月国内生猪存栏量环比下降5.4%,同比下降16.6%;能繁母猪存栏量环比下降5%,同比下降19.1%。

美豆短期振荡依旧

去年下半年以来,随着中美贸易谈判持续进行,美豆出口预期好转,美豆期货止住跌势,长时间维持低位区间振荡。短期看,美豆期货难以走出明显的趋势行情。中美贸易谈判紧锣密鼓进行,虽无明显利好传出,但也不会进一步恶化,美豆出口转好概率增大。但南美大豆(3357, 0.00, 0.00%)集中丰收上市,使得美豆出口不易。本月底,基于实地调查的今年美豆播种面积预估报告将公布,市场预期可能减少,但因其他农产品价格同样低迷,减产幅度或不及先前预期。至于美豆播种期以及生长期的天气炒作,因为时尚早,还没到炒作的阶段。美豆价格大概率振荡,难以对国内豆粕、菜粕期价带来利多提振。

综上所述,进口政策的不确定性支撑菜粕期价居高难下,不过周边粕类的低迷使得菜粕性价比降低,需求不旺。加之美豆基本面多空交织、价格持续振荡,无法给国内包括菜粕在内的粕类提供方向指引。短期内,菜粕期货将延续振荡走势,很难走出明显的趋势行情。        

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